Спустя год, можно подвести некоторые итоги инвестиций, с небольшими комментариями по ситуации в стране и мире в целом.
В горячей войне в Новороссии (хотя во многих источниках указывают на иллюзорность и искусственность этого термина новообразованных и самопровозглашённых республик ДНР и ЛНР, буду им пользоваться как идейно, так и для сокращения написания) намечается перелом: в то время, как со стороны Запада кроме наёмников воевать в общем-то некому, в Новороссии появляются новые добровольцы и наёмники, крепкие духом и идейно. Простые украинцы, выгнанные хунтой на войну, отказываются воевать за олигархов. Денег в казне Украины всё меньше, ведь США даром давать доллары не хотят, а кризис западной модели управления растёт во всех областях, в том числе в экономике и финансах,- и на Украине, и в ЕС, и в США. Техника хунтовских карателей уничтожается, самолёты сбиваются, в то время как у Новороссии появляется новая техника и новое вооружение, не без помощи признавших независимость ЛНР и ДНР государств. Командование и управление концентрируется и более успешно организуется. Дно горячей войны и отступления Новороссии пройдено, начинается поход на Киев.
В эти дни завершается турне Путина по странам Латинской Америки, где он лично беседует с главами стран анти-пендосовской направленности, включая Киршнер, братьев Кастро. Люди проверены временем, они выстояли под давлением и натиском, и Путин говорит: время пришло, пора! Как раз начинается саммит стран т.н. БРИКС, где официально создадут банк-противовес МВФ. Всё готово к обрушению доллара, демонтажу рабовладельческой системы и построения новой экономики. До конца года мы не узнаем ту страну и тот мир, в котором живём,- точно так же, как полгода назад мы (особенно жители окраины-Украины, Крыма и Севастополя- самого русского города) жили в другой стране и в другом мире.
На всех встречах Путин оговаривает электро-энергетику, «подтягивая» энерговооружённость и энергообеспеченность своих соратников,- это тоже надо видеть.
Силуанов, министр финансов, дал намёк на повышение налогообложения дивидендов до 13%, с комментариями: типа несправедливо, когда гос-чиновники со своих немереных зряплат платят 13%, а коммерсанты-владельцы заводов-газет-пароходов- «только» 9%. Это сигнал о том, что наверху идёт борьба за модель будущей системы официальной кормушки. Силуанов намекает, что нововведения будут не раньше 2018 года. ( У нас тут год идёт за 10, есть планы к 2017 году все мировые валюты отменить, а он на 18 год нас ориентирует).
Прошла серия выкупов, в том числе принудительных, акций: мажоры избавляются от мелких «понасевших» инвесторов, не желая видеть их в «своих» компаниях и делиться с кем бы то ни было прибылью.
Вероятно, после обрушения доллара и введения энерго-рубля (энерго-юаня и прочая), биржи закроют, но акции как доли предприятий оставят. Под вопросом остаётся судьба мелких пакетов и мелких акционеров, как и возможность распоряжаться акциями в качестве своей собственности, особенно в стратегических отраслях, особенно в энергетике,- сейчас это в кулуарах обсуждается. Электро-энергетику мочат: кто-то хочет дёшево купить большой пакет, выдавив «понапрыгавших».
Посмотрим на те акции, что год назад покупались под рост в разгар бызъидейного лета, перед традиционно неприятным месяцем августом, и тем более не предполагая, что через полгода война из Сирии перекинется на окраину Руси. И тем не менее, смотрим цены на закрытие понедельника 14.07.14, отмечаем максимумы (была ли возможность продать дороже покупки) и дивиденды, полученные либо начисленные за этот период. Следовало бы указать результат и по обыкновенным, и по привилегированным акциям, но будем последовательны, и если я год назад выбрал те или иные акции, оставлю список без изменений (для себя, конечно же, каждый инвестор составляете свой список, со своими инвест-идеями).
С учётом введённого с этого года порядка изменения выплат дивидендов, когда списков акционеров составляются отдельно, период дивидендных «отсечек» и дивидендного ралли только-только заканчивается, сегодня — отсечение по Газпрому, поэтому дивиденды 7,2 руб. по акциям Газпрома не указаны. И если в прошлом году в середине июля было летнее болото, с перспективой погружения пониже и выводом денег с ФР, то в этом году в первой половине июля дивидендное ралли ещё не закончено. Время, характерное для поговорки спекулянтов «sell in may & go away»- «в мае продай, с рынка линяй»,- сдвинуто на полтора месяца вслед за датами отсечек. Изменив в соответствии с российскими правилами поговорку, получим: «в июле продай, с рынка линяй»; на английском поговорку так просто не переделаешь, но у них и в законах ничего не поменялось.
Акция | Цена12.07.13 | Цена14.07.14 | Дельта | В % | Максимум | Див-ды |
Газпром | 121,85 | 147,5 | 25,65 | 21,05% | 154,21 | |
Газпромнефть | 118,74 | 143,78 | 25,04 | 21,09% | 157,5 | 9,3 |
Сургутнфгаз-ао | 26,82 | 26,38 | -0,44 | -1,64% | 29,9 | 0,6 |
Сургутнфгаз-ап | 21,695 | 28,92 | 7,225 | 33,30% | 29,475 | 2,36 |
Башнефть-ап | 1052 | 1794 | 742 | 70,53% | 1880 | 410 |
Татнефть-ап | 98 | 133,51 | 35,51 | 36,23% | 137,98 | 8,23 |
Сарат. НПЗ-ап | 8000 | 10150 | 2150 | 26,88% | 17995 | 998,77 |
Башинсвязь-ао | 5,40 | 6,00 | 0,6 | 11,11% | 10,997 | 0,21 |
Башинсвязь-ап | 4,76 | 4,2 | -0,56 | -11,76% | 6,5 | 0,345 |
МГТС-ао | 449,98 | 468 | 18,02 | 4,00% | 628 | 15,26 |
МГТС-ап | 455,01 | 563,95 | 108,94 | 23,94% | 679 | 78,1 |
МТС | 272,3 | 298,49 | 26,19 | 9,62% | 353,77 | 23,82 |
Ростелеком-ао | 108,5 | 89,55 | -18,95 | -17,47% | 120,71 | 3,11 |
Ростелеком-ап | 77,3 | 62,1 | -15,2 | -19,66% | 82,26 | 4,8486 |
Таттелеком | 0,1501 | 0,15183 | 0,00173 | 1,15% | 0,165 | 0,0107 |
ММК | 7,92 | 6,646 | -1,274 | -16,09% | 8,7 | |
ГМКНорНикель | 4749 | 7263 | 2514 | 52,94% | 7402 | 469,18 |
Дорогобуж-ап | 17,797 | 16 | -1,797 | -10,10% | 18,38 | 1,2 |
Сбербанк-ап | 77,3 | 68 | -9,3 | -12,03% | 86,13 | 3,2 |
Россети-ао | 1,097 | 0,523 | -0,574 | -52,32% | 1,285 | |
Россети-ап | 0,873 | 0,4798 | -0,3932 | -45,04% | 1,0488 | |
Русгидро | 0,5495 | 0,6805 | 0,131 | 23,84% | 0,7604 | 0,01359 |
ФСК ЕЭС | 0,1047 | 0,05797 | -0,0467 | -44,63% | 0,1278 | 0,00034 |
Результаты удовлетворительные: большинство акций выросло, бОльшая часть принесла хорошие (свыше 5% от стоимости покупки) дивиденды, а те, что упали и не принесли дивидендов, инвестор в течение года всё же имел возможность продать с прибылью. Некоторые акции показали неплохой рост и дали завидные дивиденды (ГМКНорНикель, префы Татнефти, Сургута, Башнефти, Сарат.НПЗ, МГТС… Неспроста, охх, неспроста аналисты молчат «как рыба об лёд» про дивиденды как главную движущую силу акций, а Минфин зарится на доходы прозревающих инвесторов). Купив акций в равных частях год назад, сегодня инвестор мог получить чуть больше 5% прироста курсовой стоимости на весь портфель и 7% дивидендами. Для сравнения: индекс ММВБ вырос за год на 6%, РТС- менее 1%, дивидендные выплаты в среднем 2-4%.
Ещё раз отмечаю принципиальную разницу между дивидендами и курсовым ростом: чтоб получить доход от дивидендов, продавать акции и уменьшать свою долю не надо. Например, доход в 40% за год дивидендами по Башнефти-преф получен без продажи акций, и есть возможность увеличить свой пакет акций, Башнефти или других на выбор инвестора. А чтобы получить доход от роста на те же 40% в какой-либо другой хорошей акции, надо сокращать свой пакет.
Для спекулянтов и финансистов, по их иному мировоззрению и зомбо-образованию, разницы нет, и они нам пытаются транслировать свою искажённую логику. Когда на собрании акционеров задаётся вопрос: «Наше любимое ОАО может выплатить дивиденды в размере 100% стоимости акций. Но не платит, а вместо этого рекомендует акционерам получить те же самые 100%, продав весь пакет и перестав быть акционерами. Как оценить такие рекомендации? Можно ли назвать отношение со стороны менеджмента и совета директоров нашего любимого ОАО к акционерам открытым, честным и доброжелательным?»- ответа не следует. Ситуация вполне реальная Вместо 100% в вопросе можно поставить любое число, это не принципиально, но поставленный так вопрос позволяет выявить ту лапшу, что аналитики, финансисты и менеджмент вешают нам на уши. Эмитенту и менеджменту в большинстве случаев нет разницы, сколько стОят их акции, ведь напрямую на деятельность компании они не влияют. Рост капитализации выгоден фирме в те редкие моменты, когда она хочет разместить какое-то количество акций и получить деньги за это. И наоборот, когда хочет выкупить обратно, ОАО заинтересовано в уменьшении цены (но не заинтересованы акционеры, и возникает конфликт интересов, когда топ-менеджеры или члены совета директоров владеют акциями и пытаются их же и втюхать).
Увы, не все идеи реализовались полностью, но движение в том направлении проявилось, пусть и в мЕньшей степени, чем планировалось. Не я один покупаю, и чем больше халявщиков прыгают на хвоста — тем активнее их стряхивают.
МРСК-шки и энергетику вообще сейчас следует подбирать: многие бумаги упали от максимумов в 10 раз, явные маржин-колы, оттолкнулись от дна, по ФА показывают неплохие коэффициенты P/E и P/S. Подбирать по всем сигналам МРСК, региональные *-энерго, *-энергосбыты. Ниже замочат- больше возьмём. Впереди опять страшный август… готовим деньги для инвестиций, с поправкой на военное время.
Повторюсь: время середины июля прошлого года смещено в этом году из-за нововведений регулятора рынка; пост-дивидендное падение начнётся именно после дивидендных отсечек (простите за фавтологию), то есть до сего дня цены держались в том числе по соображениям попадания в реестры. Низы этого года в общем случае должны быть пониже прошлогодних (боевые действия на границе, открытая информационная война против России и существующего порядка в РФ, ужесточение давления в том числе через ЦБ). Некоторые высоко-дивидендные бумаги (Сургут, СарНПЗ, Башнефть и др.) удержатся выше прошлогодних цен, надо следить за каждой в отдельности, с учётом текущих результатов, мониторя ситуацию. Иные бумаги могут удивить в этом году, поскольку были опущены незаслуженно и теперь покажут чудеса операционной деятельности, в том числе переоценку бумажных убытков в прошлом и рост доходов- в этом (как пример, смотрим на энергетику, за МРСК, МосЭС и иными энергосбытами, Россетями). Не забываем об игре обычка/преф, перекладыванием из одних акций в другие, как ГП-ГПнефть, Ростел-Сбер, Сбер-ВТБ, etc. По датам и цифрам не скажу, когда будет самая-самая яма, какие цены в низах прогнозируются по тем или иным бумагам, август у нас (они планируют и регулярно устраивают нам) традиционный месяц сюрпризов. Если у Вас есть свободные средства- можно готовить; прямо сегодня покупать не спешите. Сейчас- не есть классическое время маржин-колов, благоприятное для кратко- и/или долгосрочных покупок. Имеющий уши да слышит Ловим август с прицелом на осеннюю инфляцию, последующий рост и новогоднее ралли, осень обычно на российском ФР бывает растущей, с октябрьско-ноябрьской просадкой.