Российский рынок на дне, можно брать

Рынок акций РФ утром 01 июня 2017 года упал ниже 1880 п по ММВБ во главе с Сургутнефтегазом

Лидировали в падении акции «Сургутнефтегаза» (-10% и -1,9% «префы»)

Накануне стратег «ВТБ Капитала» Илья Питерский сообщил в обзоре, что провайдер FTSE может подтвердить в среду повышение оценки free float «Сургутнефтегаза» с 20% до 99% по финальным итогам июньской ребалансировки индексов. Повышение оценки free float «Сургутнефтегаза» приведет к увеличению веса бумаг компании в All-World Index, при этом стратег оценил приток капитала в акции и американские депозитарные расписки (ADR) «Сургутнефтегаза» в размере $450 млн.

Между тем, подтверждения роста free float «Сургутнефтегаза» от FTSE не поступило, а в четверг «ВТБ Капитал» неожиданно сообщил о понижении рекомендации для обыкновенных акций и депозитарных расписок «Сургутнефтегаза» с «держать» до «продавать».

http://www.finmarket.ru/analytics/4540204

Ранее индексный провайдер сообщал о возможном повышении оценки доли акций Сургутнефтегаза, находящихся в свободном обращении. На этой информации бумаги прибавили более 13% за последнюю неделю.

В результате этой манипуляции по разгону вверх и отвесному обвалу обыкновенные акции Сургутнефтегаза вернулись  на уровень поддержки и завершили первый день лета  по 27,15 руб.

Время для удара по котировкам Сургутнефтегаза пришлось на период низкой ликвидности:
Остатки средств кредитных организаций в Банке России на начало операционного дня 1.06.2017 г. составили: на корреспондентских счетах (включая остатки средств на ОРЦБ) 1 507 млрд рублей (в том числе по Московскому региону – 1 213,8 млрд рублей), на депозитных счетах – 787,1 млрд рублей.

Сравнить с недельной давностью, когда котировки СНГ разгоняли вверх:
Остатки средств кредитных организаций в Банке России на начало операционного дня 25.05.2017 г. составили: на корреспондентских счетах (включая остатки средств на ОРЦБ) 2 162,4 млрд рублей (в том числе по Московскому региону – 1 897,7 млрд рублей), на депозитных счетах – 637,3 млрд рублей.

Утром 2 июня акции ещё немного придавили, но цены и так были низкие,- во многих бумагах начался слабый рост.

Привожу без купюр бОльшую часть статьи небезъизвестного блогера.

В России все как всегда иначе. Пока мировые рынки капитала обновляют исторические максимумы, Россия, нащупав дно, несется к следующему и нет того дна, которое было бы не посильно рынку акций России! На 2 июня 2017 индекс ММВБ установил новый антирекорд – отношение индекса ММВБ к рублевой денежной массе M2 стало сопоставимым с самыми низкими значениями 2008 года, когда по номиналу индекс колебался на уровне около 600 пунктов (на тот момент ден.масса была 13-14 трлн, сейчас 39 трлн).
Относительно среднего уровня 2007 (наилучшего года в истории российского рынка) текущее соотношение индекса ММВБ к ден.массе составляет 0.28 от уровня 2007, т.е. рынок на 72% дешевле или почти в 4 раза, чем 10 лет назад!

В динамике это выглядит следующим образом:
ммвб1
Более того, сейчас рынок существенно дешевле, чем в 1998 году, когда все только начиналось и индекс был всего 25-27 пунктов после августа 1998 (денежная масса тогда составляла 350 млрд рублей, что в 100 с лишним раз меньше текущих)!

Т.е. бесспорно — абсолютное днище! В более близком рассмотрении можно увидеть, что в 2014 все же было ниже, чем сейчас относительно рублевой денежной массы. Ниже, но ненамного.
ммвб2
После крымских событий, когда все полетело к чертям и среднее значение индекса за месяц было 1316, этот самый коэффициент был лишь на 8% ниже уровня 1 июня 2017. Т.е. 1870 пунктов в 2017 году = около 1440 пунктам в 2014 или 620 пунктов в 2008. В марте 2014 данный коэффициент был самым низким в истории российского фондового рынка. Другими словами, сейчас индекс лишь в 8-9% от абсолютного исторического дна, что как бы символизирует!

Если соотнести индекс ММВБ с инфляцией, то все смотрится так:
ммвб3
Близко к наименьшему посткризисному значению и лишь на 7.5% выше, чем в марте 2014, когда индекс был на самых низких уровнях с 2009. С учетом инфляции сейчас индекс ММВБ на тех же уровнях, что и летом 2005 года, т.е. рублевое приращение цен акций за 12 лет составило ровно ноль! Относительно 98-99 сейчас рынок лишь на 80% выше тех уровней конца 90х!

Обороты торгов, как было сказано раньше самые низкие, как минимум за 15 лет. Сейчас в среднем за день оборот около 30 млрд руб или 630 млрд в месяц, что составляет 1.6% от величины денежной массы, но в среднем за 2007 год на рынке проходило до 11% от денежной массы! В 2017 году обороты относительно денежной массы на 85% ниже или в 6.7 раз, чем 10 лет назад.
ммвб4
Однако 31 мая в последние 5 минут торгов прошли рекордные объемы за всю историю торгов (не за весь день, а за 5-минутку).

На гистограмме 5 минутные объемы с 1 января 2017 по 31 мая 2017 включительно.
ММВБ5
Последний всплеск был рекордным на уровне 6.3 млрд и на втором месте за всю историю торгов (рекорд был в один из дней августа 2011). Плюс к этому еще почти 12 млрд на постмаркете, что в 50 раз выше нормы! В этот же день начались беспорядочные продажи акций российских компаний, которые продолжались и первого июня. Причем заливали широким фронтом в аварийном режиме по любым ценам. Давно такой паники не было. Скоплении офер было преимущественно сосредоточено с иностранных счетов, что опять же намекает о политическом разрезе. За последние пару дней обороты торгов выросли в 2 и более раза от среднего значения за последние 3 месяца.

По целому комплексу различных индикаторов (капитализация к ден.массе, к ВВП, капитализация с учетом инфляции, различные P/E, P/S, EV/EBITDA) российский рынок невероятно дешев и буквально в разы дешевле аналогов. Но определенно что-то сломалось после 2011. Хорошо отражено на графике, что обороты стали проседать именно после 2011 года и вместе с ними оценочная стоимость российского бизнеса. Некоторое оживление наблюдалось в 2016, но с 2017 снова погружение в ад.

С точки зрения немаржинальных долгосрочных позиций, наверное, сейчас российский рынок самый перспективный среди всех активов. Дивидендная доходность в этом году рекордная, особенно по второму и третьему эшелону. Плюс зашкаливает безумие и общее безрассудство, когда акции начинают гонять по 10-15% в обе стороны, как Сургутнефтегаз, например.

Ссылка на оригинал

  По Сургутнефтегазу — это не безрассудство, а спланированная операция по манипулированию рынком, основанная на откровенном обмане: какие ещё 99% фри-флота?- в остальном с автором можно согласиться, цены низкие и можно брать акции широким спектром. Чуть позже добавлю цены закрытия 02.06.2017 некоторых акций.

Запись опубликована в рубрике Кризис, Практика инвестирования с метками , , , . Добавьте в закладки постоянную ссылку.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>