Классических маржинколов давно не было, даже привилегированные акции Башнефти при стремительном падении с 1906 руб. 03 октября до 1433 руб. 11 октября этого года не дотянули до классического прокола и отскока (м.б. таковой ещё будет, наблюдаем); многие недавние аутсайдеры — Мечел, Распадская, Россети — показывают чудеса роста в разы. Кажется, что рынок пересмотрен в лучшую сторону, при этом покупать выросшие до таких некогда невероятных уровней бумаги страшно, но… Но есть практически не выросшие бумаги, одна из которых- МОЭСК.
Если убрать дивидендный гэп (вверх на новостях о размере дивидендов, и обратный после отсечки), то МОЭСК почти не росла. В отличие от всей прочей энергетики, оттолкнувшейся от низов и выросшей в 2-3 и более раз.
По отчёту за 9 м-цев 2016 года ВВП МОЭСК составил 98,8 млрд руб., ЧП припала до 560 млн. руб.. ФА исходя из ВВП оценивает акции МОЭСК на уровне 2,25 руб., прогнозируя ЧП раз в 20 выше (воруют?). Ничего, со временем наведут порядок; низкие цены на недооценённые акции- хороший шанс купить актив в свой портфель. Кто-то собирает их, купим и мы.
Откроем виртуальную позицию на 1 млн. рублей по цене закрытия 18.11.2016, купив 1 140 лотов по 0,877 руб.
(Для сравнения с прочей отдельной выросшей в разы энергетикой поиграем виртуально в спреды, продав Россети-преф, обогнавшую обыкновенные Россети; на 1 млн. руб. по цене закрытия 2,265 руб., например. Когда в реале не хватает живых денег, а купить недооценённые бумаги очень хочется, продаются выросшие в разы или не особо нужные бумаги. При желании по восстановлении статус-кво можно будет сделать обратную перекладку. Иногда такая игра приносит прибыль, главное — не паниковать и придерживаться выбранной стратегии, фиксируя прибыль, а не убытки.)
Справедливости ради отметим, что стремительный отскок от низов региональных МРСК имеет обоснование. Акции многих МРСК были и всё ещё остаются существенно недооцененными по ФА: по валовой выручке МРСК ЦП оцениваются около 0,546 руб. (недооценка более 4 раз от текущих 0,1249), МРСК Волги- в 0,237 руб. (недооценка более чем в 5 раз от текущих 0,04545 руб.), МРСК Центра- 1,62 руб. ( текущая 0,3275р.,- почти в 5 раз); в то время как МОЭСК недооценен «всего» в 2,5 раза. У МОЭСК лучше оборудование, платежеспособней потребители и т.д., поэтому она в бОльшей степени была интересна кукловодам и удерживаема от необоснованного падения, нежели региональные сети. Акции материнского холдинга Россети, владеющего контрольными пакетами МРСК, переоцениваются соответственно изменению стоимости региональных МРСК, с сопутствующим потенциалом роста.
Для сравнения, текущая рыночная цена Ростелекома — 82,77 руб.- практически совпадает с оценкой по валу, 86,57 руб.; Газпром- 146,96 и 130,29 руб. соответственно; ОГК-2- 0,4309 и 0,9465; РусГидро- 0,8072 и 0,3339 руб. То есть расти сетевым компаниям есть куда, вложения в них и в МОЭСК обоснованы.
На рынке как всегда присутствуют другие «незаслуженно» обиженные акции: Мегафон, привилегированные Сургутнефтегаз и Нижнекамскнефтехим.
Мегафон опустили на исторические низы;
Сургут-преф почти повторил цены кризисного декабря 2014 года (можно брать ничтоже сумняшеся на оставшуюся наличность); НКНХ-преф при цене обычки 75,8 руб. держат на уровне 33,6, повергая фундаментальных аналитиков в шок.
Берём Мегафон по 540; Сургут-преф по 29,65, НКНХ-преф — по 33,6. (2 последние акции давно в поле зрения, некоторые открытые позиции по ним удерживаются в расчёте на «рост-рост-рост», некоторые не закрыты по причине не-постановки своевременных стоп-профитов… в общем, исходя из не полной фиксации профита и отсутствия достаточного количества свободных денежных средств, виртуальные позиции откроем на пол-миллиона каждую).
И ждём
Будьте аккуратны при инвестировании.