Заседание Совета директоров (СД) Башнефти, на котором СД рекомендовал размер дивидендов по итогам 2016 года, прошло 25 мая 2017 года. Но решений его не опубликовали ни 25 мая, ни 26 мая в течение рабочего дня (и времени торгов). Инвесторы спокойно ждали публикации решения СД Башнефти, не ожидая подвоха: решения СД МРСК Волги и Ленэнерго от 22 мая обнародовали только в конце торгового дня 24 мая, и результаты тех решений порадовали акционеров/инвесторов.
Ожидания дивидендов Башнефти были весьма радужные после неоднократных заявлений главы Башкортостана Р. Хамитова:
УФА, 19 августа 2016г. /Корр. ТАСС Наиль Шахвалиев/. Бюджет Башкирии, которой принадлежит 25% плюс 1 акция «Башнефти», получит не меньше 7,2 млрд рублей дивидендов по итогам работы нефтяной компании в 2016 году. Об этом в интервью ТАСС сообщил глава республики Рустэм Хамитов…
«Республика Башкортостан ожидает получить от «Башнефти» по итогам 2016 года дивиденды на уровне предыдущего, 2015 года. Об этом ТАСС сообщил глава Башкортостана Рустэм Хамитов.»
«В таком же объеме, как и по 2015 году, без изменений», — сказал он, отвечая на вопрос, изменятся ли дивиденды компании по итогам 2016 года.
Дивиденды «Башнефти» по итогам работы за 2015 г. составили 29,1 млрд руб. (в 2014 г. — 20,07 млрд руб.), или 50% от прибыли по международным стандартам финансовой отчетности. Из них в бюджет Башкирии перечислено 7,2 млрд руб. (в 2014 г. — 5 млрд руб.).
Ожидания инвесторов/акционеров по дивидендам Башнефти варьировались от пессимистичных 90 рублей на акцию (обыкновенную и привилегированную) до оптимистичных 235 рублей и выше.
Решение СД по дивидендам Башнефти опубликовали в пятницу 26 мая после завершения торгов, и оно мягко говоря шокировало:
«2.2.6.1. Рекомендовать годовому (по итогам 2016 года) Общему собранию акционеров Общества принять следующие решения:
2.2.6.1.1. Выплатить в денежной форме дивиденды по привилегированным акциям типа «А» Общества по результатам 2016 года в размере 0,10 руб. на одну размещенную привилегированную акцию типа «А» на общую сумму 2 978 801,20 руб.;
2.2.6.1.2. Не объявлять дивиденды по обыкновенным акциям Общества по результатам 2016 года.»
http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-AXKg7dGgtUOdM1z5ZK2woA-B-B
Подтверждение рассчитываемых и ожидаемых дивидендов в Ленэнерго-преф. вызвало рост котировок на 10+%, в МРСК Волги рост начался загодя (инсайдеры засветились) и продолжился после публикации решения СД.
Будь обнародовано решение СД Башнефти чуть раньше, падения котировок Башнефти на 10+% было не миновать, вполне логично, что его «придержали» и сразу же после публикации стали комментировать/смягчать разъяснениями и уверениями:
«Как пояснили … в «Башнефти», компания переносит выплату дивидендов за 2016 года на конец 2017 года в связи с увеличением капзатрат из-за необходимости повышения безопасности на НПЗ…»
http://www.interfax.ru/business/564070
и акцентировать, что в официальном решении СД содержится пункт:
«2.2.6.2. Включить в повестку дня заседания совета директоров, проводимого после утверждения бухгалтерской (финансовой) отчетности Общества за 9 месяцев 2017 года, вопрос о рекомендациях по выплате дивидендов по акциям Общества в конце 2017 года с учетом нераспределенной прибыли прошлых лет и по результатам работы за 9 месяцев 2017 года»,- по вышеприведённой ссылке с сайта раскрытия информации.
Ещё распространённое объяснение- уход от налогов: если российская организация имеет не менее 50% в уставном капитале другой российской компании более года, то налог на прибыль с полученных дивидендов не взимается (нулевая ставка) согласно ст. 284 НК РФ.
Странно: государственная компания хочет оптимизировать налоги и минимизировать выплаты в бюджет, не хочет поддержать регион и страну… В любом случае, это не объясняет, почему не платят дивиденды по привилегированным акциям, которых у Роснефти нет, зато есть у Башкирии и мелких инвесторов-акционеров; налоги тут ни при чём.
Что ж, теперь становится понятно падение привилегированных акций с осени 2016 года: не хочет менеджмент Башнефти и акционеры-мажоры платить миноритариям, сперва надо сократить их число, потрясти на продажу акций, самим прикупить. Не раз видели такое: НКНХ, Россети, Сбербанк, Ленэнерго… пара лет невыплат дивидендов на фоне рекомендаций аналитиков продавать с озвучиванием низкой справедливой цены приводят к продажам и падению цены (отличный момент для долгосрочного входа).
Что будет осенью? кто знает.. Многое будет зависеть от того, сколь успешно инсайдеры скупят необходимый объём. Не скупят- не заплатят дивиденды, опять объяснив нехваткой денег, необходимостью инвестиций и прочая. Скупят- будет и 300, и 400+ руб. дивидендов сразу на фоне роста до 2 000 рублей и выше.
Башкортостану нужны деньги, дивиденды в том числе, но их (деньги) получить можно от Башнефти иными путями: благотворительность, поставка нефтепродуктов по низкой цене, выплата повышенных налогов полностью вместо ухода/оптимизации, переоформление активов, иные ухищрения. Личную заинтересованность высокопоставленных лиц как приоритет перед радением за интересы республики/предприятия/страны тоже никто не отменял.
В любом случае, разочарование инвесторов от опубликованного решения СД выльется в обвально-маржинкольное падение привилегированных акций с утра понедельника 29 мая 2017 года. Готовим деньги и прыгаем на хвоста в последние жаркие (для спекулянтов в Башнефти) дни весны и не менее жаркого лета.
Цена привилегированной акции Башнефти на закрытии 26 мая 2017 года- 1230,0 руб. Ждём классического маржин-кольного падения 10+% с открытия и готовимся брать минимум на отскок, в долгую- на год-два-десять с расчётом получения дивидендов 20+% и курсового роста на 100+%…